铜：国内现货升水，限制价格回落

　　【宏观及行业新闻】

　　美国7月ISM制造业指数连续九个月萎缩，但在低位趋稳，6月职位空缺降至两年多新低，暗示劳动力需求降温，有美联储明年票委称9月不必加息。

　　Cochilco预计今年铜均价为每磅3.85美元，因对欧洲和美国的经济表现存疑。

　　艾芬豪提高铜尾矿回收率取得突破，Kamoa-Kakula铜产量有望提高。

　　Codelco公布，上半年铜产量为63.3万吨，较上年同期下降14%。智利铜业下调今年产量预期，预计下半年会出现更多停产状况。

　　【趋势强度】

　　铜趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　隔夜伦铜大幅回落；沪铜指数震荡下行。美国7月ISM制造业指数连续九个月萎缩，劳动力需求降温，有美联储明年票委称9月不必加息，美元指数反弹承压。海外铜精矿供应增加，铜精矿现货加工费TC上升。部分冶炼企业处于检修过程中，7月精铜产量环比下降。冶炼企业刚需原料采购，中国港口铜精矿库存持续低位。国内再生铜供应宽松，再生铜进口亏损扩大，精废价差上升，高于处于盈亏平衡点。终端消费有所弱势，下游企业补库意愿不高。国内仓单库存增加；伦铜仓单库存增加，注销仓单比例低位；COMEX铜库存持稳。国内现货对期货升水缩窄，沪铜近远月升水下降；伦铜0-3现货贴水缩窄。整体来看，美元指数反弹承压，依然能够支撑市场风险情绪。从基本面角度看，海外库存增加，国内仓单库存回升，但国内现货持续升水，将限制短期价格回落空间。